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收益率曲线的四种形状分别是什么,收益率曲线的四种形状分别是什么图形(收益率曲线越来越平)

09-23 互联网 未知 财讯

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1、收益率曲线的四种形状分别是什么:收益率曲线的四种形状分别是什么 具体看这里

收益率曲线是将不同时限的债券收率绘制在一起,并通过长短期收益率曲线的相对运动情况来预测经济发展变化的指标。收益率曲线不仅被投资者拿来当做债券投资的参考,还是各国政府制定财经政策的重要依据。 

   收益率曲线的四种形状分别是什么?   【1】正向的收益率曲线:一条向上倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越高,一般出现在经济前景看好的时期。   【2】反向的收益率曲线:一条向下倾斜的利率曲线,表示期限越长的债券利率越低,通常发生在经济即将衰退的阶段,是经济风险的重要预示。   【3】一条平直的收益率曲线,表示不同期限的债券利率相等,表明经济发展趋于平缓。   【4】 拱形收益率曲线:表示期限相对较短的债券,利率与期限呈正向关系,期限相对较长的债券,利率与期限呈反向关系。   经济发展都是遵循繁荣、衰退、萧条、复苏这样一个周期过程,而不同的收益率曲线是与不同的经济发展时期想对应的,是经济发展规律的外在表现,也是经济学家监测经济状况的重要信号。

2、收益率曲线越来越平!债市正在发出预警

在各国央行准备紧缩政策应对通胀之际,债券收益率曲线作为预测经济前景的水晶球,正在发出不祥的警告。

自10月中旬以来,大型发达经济体长短期债券收益率之间的利差越来越小,反映在收益率曲线上则是曲线越来越趋于平坦。

华尔街见闻此前提及,本季度5年期和30年期美债收益率之间的利差不断缩小,目前该曲线接近2020年3月以来的最平坦的水平,这表明债市交易员押注美联储将更快加息,从而抑制经济增长。

周一,2年期美债收益率下行1.7个基点至0.645%,10年期美债收益率下行6.5个基点至1.424%,2年期和10年期美债利差进一步收窄至77.7个基点,为年内最低水平。

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英国《金融时报》援引安联全球投资公司(Allianz Global Investors)债券投资组合经理Mike Riddell称,债市发出的信号是,本轮经济周期可能比以往短得多。

上周公布的美国CPI数据创下1982年以来新高,目前市场普遍预期,美联储将在本周的会议上决定加快Taper步伐,从而拉开更快加息的序幕。CME旗下的联邦观察(Fed watch)工具显示,利率维持在接近于零的可能性将从目前的约95%的降至明年5月初会议前的50%以下。

通胀再爆表后,高盛和大摩都更新了各自的加息预期,曾与全市场“唱反调”,认为明年美联储不会加息的大摩改口,将加息预期提前了6个月至2022年9月,高盛则再次提前加息预期,预计未来三年美联储将加息7次。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian日前在接受CBS的采访时,也呼吁美联储快速采取行动。El-Erian大力指责了此前美联储主席鲍威尔的“通胀暂时性”言论,他表示:

“暂时论可能是美联储历史上最糟糕的通胀预测!”

同时,他认为,“暂时论”这一通胀论调导致美联储政策失误的可能性很高。如今,美联储应尽快对通胀采取行动,重新控制通胀,并赢回自己的信誉。

收益率曲线为何重要?

投资者之所以关注收益率曲线,是因为从历史上看,它一直是预测衰退的良好指标。

短期收益率反映的是投资者对近期央行政策的变化预期,而较长期债券收益率则代表着投资者对中长期通胀、经济增速和利率走向的预期。

当收益率曲线处于正常状态,即利差为正,向上倾斜(upward sloping)的时候,通常说明市场的升息预期不高,而且市场对未来的经济增长和通胀预期稳定,投资者愿意借出较长期的资金,以获得较高的固定收益率。

然而,当经济放缓、通胀预期下降时,10年期和30年期等长期债券收益率通常会下行,向三个月和2年期等较短期债券收益率靠拢,导致收益率趋于平坦,当长期收益率低于短期收益率时,曲线出现倒挂(invert),成为一种强烈的衰退信号。

在过去半个世纪里,美国经济每次衰退之前,收益率曲线都出现了倒挂。

《金融时报》援引荷兰合作银行(Rabobank)固定收益策略师Richard McGuire解释称,收益率曲线之所以能够预测经济,一方面是因为,投资者的集体智慧形成了一种早期预警系统,能够识别即将来临的风险,另一方面或是因为,收益率曲线的变化会削弱人们对经济的信心,从而加剧了经济的负循环。

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